By JARDEL CASSIMIRO 
Por Jardel Cassimiro
São Paulo, Brasil — 12/02 de 2025
Em seu fechamento do quarto trimestre de 2024, o Itaú Unibanco apresentou resultados sólidos que reafirmam sua posição de destaque no setor financeiro da América Latina, mesmo diante de um cenário macroeconômico desafiador. O banco registrou um lucro líquido recorde de R$ 10,9 bilhões no 4T24, representando um crescimento de +2% em relação ao trimestre anterior e +16% em base anual – números que superaram as expectativas do mercado.
Qualidade dos Ativos e Rentabilidade
Apesar de um leve recuo no ROE, que se ajustou para 22,1% devido ao crescimento do patrimônio e aos efeitos positivos do hedge de capital, a qualidade dos ativos foi um dos grandes destaques do trimestre. A inadimplência acima de 90 dias caiu, enquanto a cobertura dos créditos atingiu 215%, reflexo de um controle rigoroso do custo de crédito – que ficou em R$ 8,6 bilhões (+4,8% t/t e -5,5% a/a) –, e das ações de recuperação, como a reversão de R$ 500 milhões do caso Americanas, ocorrida no trimestre anterior.
No acumulado de 2024, o banco alcançou um lucro de R$ 41,4 bilhões, com ROE de 21,7%, o que possibilitou um payout robusto de 69,4% – já distribuindo R$ 18 bilhões entre dividendos (R$ 15 bilhões) e recompra de ações (R$ 3 bilhões) –, gerando um dividend yield de 4,8% apenas no 4T24.
Expansão da Carteira de Crédito e Receitas
A carteira de crédito do Itaú apresentou expansão consistente, com crescimento de 6,3% t/t e 15,5% a/a, impulsionada pelo desempenho positivo em segmentos estratégicos:
- PMEs: +8,1% t/t
- Grandes Empresas: +6,8% t/t
- Pessoas Físicas: +3,7% t/t – com destaque para a linha de Cartão de Crédito, que cresceu 6,8% t/t
A receita líquida de juros oriunda dos clientes (NII Clientes) subiu 4% t/t e 8% a/a, totalizando R$ 28,5 bilhões, mesmo com o recuo de 14,5% t/t no NII Mercado, impactado pelos menores ganhos da tesouraria e efeitos do hedge.
As receitas com tarifas, seguros e serviços – que englobam transações com cartões e gestão de ativos – também seguiram trajetória de crescimento, registrando alta de 4% t/t e 6% a/a, contribuindo para a diversificação das fontes de receita do banco.
Eficiência Operacional e Perspectivas para 2025
Mesmo com despesas operacionais em leve alta (crescimento de 4,8% t/t e 8,9% a/a), o índice de eficiência se manteve em 38,2%, demonstrando a eficácia das iniciativas de automação e a reestruturação da rede física, que agora conta com 2.928 agências.
No quesito capital, o Itaú reforçou sua solidez com um CET1 de 13,7% e índice de Basiléia em 16,5%, apesar de uma leve queda em comparação ao trimestre anterior. Esses resultados consolidam a capacidade do banco de sustentar altos níveis de rentabilidade e oferecer segurança aos investidores.
Com base nos números do 4T24 e na robustez do balanço, o guidance para 2025 aponta um cenário de continuidade na trajetória de crescimento. As projeções estimam um lucro líquido entre R$ 45,0 bilhões e R$ 46,4 bilhões – representando um aumento de 8,7% a 12,2% em base anual – e um ROE próximo a 21,6%.
“As condições macroeconômicas exigem cautela, mas nosso foco em inovação, diversificação de receitas e a alta qualidade dos ativos nos posicionam de forma privilegiada para iniciar 2025,” destacou Milton Maluhy Filho, CEO do Itaú Unibanco.
Valuation e Recomendações
No mercado, as ações ITUB4 continuam atrativas, sendo negociadas a 8,1x P/L 2024e e 7,2x P/L 2025e, com um P/VP de 1,8x para 2024. Com um dividend yield total robusto de 10,9% (4,8% no 4T24 e 6,1% estimado para 2025), o Itaú reafirma seu status de principal escolha no setor financeiro.
Diante desse cenário, os analistas reiteram a recomendação de COMPRA para as ações ITUB4, com preço-alvo em torno de R$ 40,00.
Conclusão
O desempenho consistente do Itaú no 4T24, aliado a uma gestão disciplinada e à diversificação das receitas, reforça a imagem do banco como a instituição mais preparada, rentável e capitalizada do setor. Com uma base sólida e uma estratégia voltada para a inovação, o Itaú Unibanco inicia 2025 bem posicionado para enfrentar os desafios e aproveitar as oportunidades de um mercado em constante transformação.
